信用风险短期内还有辗转空间，但随着债转股等政策效果消退和金融监管趋严传导到实体经济，叠加企业盈利能力下降和融资困难加剧，全年信用风险会逐步抬升。考虑到监管趋严对低评级信用债影响更大以及当前低评级信用利差仍不高的情况，建议继续坚持信用债投资的防御策略，即缩短久期提高评级。