7月初以来长端收益率始终维持顶部震荡态势，目前来看，这一趋势仍将延续。6月份经济数据超预期，也进一步夯实当前“防风险、去杠杆”的政策基调。7月份的金融工作会议新设国务院金融稳定发展委员会，强化功能性金融监管。此外，同业存单扩张继续“挤出”银行对利率债配置需求。在基本面、监管以及银行配置需求均没有明显利好情况下，长端利率下行动力不足。