对债市而言，目前利空因素占得上风，年内债市将出现一波调整，投资者应当注意年底前的债市风险。从机会来看，如果年底前利空集中兑现，则明年一季度可能存在较好机会。考虑到央行年底加息的可能性，将十年期国债到期收益率的顶部中枢上调至3.8%。