8月以来，从国内角度来看，经济基本面有若干亮点。经济增长方面，多项总量数据表现超市场预期，但房地产仍在纠结中，能不能改善民生还未知，但房价已经一骑绝尘跑赢了居民收入，也跑赢了其他各类资产，地产在拉动经济增长的同时，引发各种争议；通胀方面，虽然受食品价格拖累，CPI整体表现不佳，但高基数效应已经接近尾声，CPI有望在今后迎来触底回升，此外PPI依旧维持强势。从国际角度来看，美国数据波折，但通胀超预期，加息只待何时靴子落地。欧央行方面，也对宽松显得更为谨慎。在全球流动性拐点或现之时，人民币汇率进一步承压，央行货币政策面临约束，放水难现。