目前央行加强MPA监管，交易所加强一级市场发行人监管，控风险、降杠杆的政策意图明确，尤其是目前信用债持仓较多的银行理财等广义基金，若因为政策上的去杠杆进程导致赎回，信用利差或有上行风险。就地产和过剩产能行业来看，行业龙头债价值依旧。