当前债市利率上行的“副作用”仍可承受，并无迫切需要全面降低社会融资成本。首先，近期经济增速回落，与工业行业补库存本身的周期规律以及房地产业的调控相关性更高，而本轮债券利率上升考虑到银行贷款在我国社融中占比明显高于债券，因此债券利率上行对总体社会融资成本上行推动力其实有限。其次，近期债券利率上行期间发生大量取消发行现象，这与2011年至2013年期间地方融资平台与房地产开发商冒着15%的利率坚持融资形成鲜明对比，说明当前发行人债务刚性其实不大，债券收益率本身继续上行的动力也不强。