目前经济阶段回升以及通胀因为去年基数原因回升，从基本面角度不利于债券，且流动性偏紧也对债券有所制约。但今年债市最大的主线是供需关系，房地产调控压制居民端和开发商端的融资需求，工业品价格尽管走高，但企业补库存意愿和投资意愿不强，以往商品价格上涨对融资需求的传导被切断，包括生猪养殖也显现价格走高但补库存意愿不高的情况，这说明经济整体的融资需求并未伴随价格的上升而上升。对银行表内自营资金和表外理财资金而言，缺资产的情况并未改善，且压力升高，仍会推动对债券的配置需求上升，从而抑制利率上升甚至进一步压低利率。