展望未来，我们的看法不变，未来半年全社会投资回报低位徘徊，居民加杠杆确定性放缓将提振表内配债需求，理财、保险等表外配置压力仍大，债券市场收益率上行仍是机会。但是，货币政策的重要性在收益率平坦化之后越来越高，货币政策在短期内受制于汇率、金融防风险、房价压力而难以明显放松，会极大制约收益率曲线下行的空间。往后看，市场窄幅震荡的特征可能依旧明显，向上有表外配置压力和居民加杠杆逆转的支撑，向下受制于短期高频数据平稳及货币政策难放松，维持四季度策略中对于10年国债利率向下2.6%-2.65%、向上2.8%-2.9%窄幅区间运行的判断。