8月份和9月底资金面紧张均显示出，除超储率低、MPA考核等因素外，10月1日开始施行的货基新规导致货基对非银融出减少，加剧结构性资金紧张。在金融防风险的大背景下，为防范金融杠杆卷土重来，货币政策的大幅放松还缺少明显的基本面触发剂。此外，进入10月以后，3个月同业存单将跨年，不排除会对其利率水平带来一定的扰动。历次长假之后，由于回购集中到期，滚存压力大增经常导致节后几天出现资金面紧张。货基新政对诸多私募类机构仍会带来一定的流动性挑战，该类机构融资成本结构性上行并去杠杆的风险仍值得关注。