从近期公布的一系列经济数据来看，国内经济仍有下行的风险。无论是PMI还是进出口贸易，都从3月高位出现回落。房地产和基建带动的此波经济企稳不具有可持续性。未来二三季度经济若未找到新的增长点，则会出现再次下探的可能。对于债券投资来说，此轮回调仍是较好的入场时机。在未来基本面数据进一步印证，流动性风险逐渐释放以及央行维稳的货币政策推动下，债券收益率仍将迎来再次下行。