去杠杆将是漫长的一个过程，伴随着这一过程的是期限利差的不断走阔。这一过程中委外规模将通过到期不续做的方式实现收缩，同业存单大概率将通过新老划断的方式纳入到同业负债，而同业存单的量价也会逐步回落。对信用债当前仍采取防御策略，同存依旧是性价比最高的资产。