中短期因素叠加扰动，资金利率整体偏紧，而利率债在海内外利空共振中，收益率悉数上行。上周信用债方面，各等级城投及中短票收益率均上行，高等级收益率上行是其利率属性的体现；低等级品种收益率上行，是高等级持续调整向低等级传导的结果。信用利差变动幅度有限，未来仍有走阔压力。往后看，城投债金边属性趋弱，产业化特征明显，当前城投债相比产业债的溢价为负，仍有走阔压力。