周二市场利率冲高回落，主要是因为利率接近前期高点，部分机构有抄底的想法。需要把握关键主线，忽略短期波动。目前主线是金融监管落地对市场的影响，对债券市场影响最直接的就是银行同业和理财业务是否会出现收缩，并导致委外的收缩。近期根据我们和银行客户的交流，他们普遍反馈这次监管非常严格，管理层对监管执行力度也超过以往，因此委外的收缩是大势所趋，这决定了债券市场中期内仍面临调整，市场可能呈现慢熊的特征。