9月以来信用债和利率债表现出现背离，但在后期资金面依然有压力、经济韧性强于预期、监管落地预期有所强化、海外加息等利空下，整个债市依然有较大调整压力。从节后利率债表现来看，资金越松，而利率债越调整，也反映了投资者情绪更加谨慎。对信用债市场而言，目前信用风险担忧暂时不是市场重点，但后期信用债供给压力依然很大，而且考虑性价比的话，适当放慢配置节奏更佳。此外，2017年以来城投债风险事件不断，如果年末进一步发酵的话，城投债或面临较大估值压力，进而可能对整个信用债市场产生负面影响。