当前金融去杠杆的趋势并未有所缓和，甚至还在加剧。表外理财纳入广义信贷指标的事情，值得警惕。从主动和被动的角度来看，央行货币政策都已经出现实质性收紧，资金紧张持续的时间可能超过市场预期。从被动方面看，人民币贬值压力较大，后期干预力度的加强可能意味着资金会更紧。从主动方面看，金融去杠杆的意图会要求央行在基础货币投放上更为收紧一些。