考虑到今年钢铁行业盈利好转早于煤炭行业且好转幅度远超煤炭行业，因此钢铁行业利差的下行领先煤炭行业。将各个期限AAA煤炭债的行业利差与钢铁债对比来看，目前1年以内、1-2年这两个期限的AAA煤炭债的行业利差分别较对应期限的AAA级钢铁债行业利差高出80BP、30BP，预计后续下行的空间较大。