在周期回暖的背景下，强周期性行业的信用基本面相对稳定，信用风险多集中在尾部；而非周期性行业难以受益于周期改善，虽然基本面绝对水平好于强周期，但其内部现金流并无很好的增长点，且自身轻资产、民营占比较多的特点使得其容易受到融资收缩的影响，整体信用风险反而可能会边际上升。