短期信用利差整体维持低位的状态仍可持续。虽然地产、城投以及过剩产能行业公司债发行门槛或将提升，但现阶段企业现金流状况相比过去两年均出现明显提升，即使短期融资收缩的趋势仍然持续，但更多反映资产荒逻辑，而非对于信用基本面的利空影响。