近期市场对信用风险的担忧升温、资金面的持续紧张及营改增等多重利空的影响下，债券市场出现了快速的反弹，我们认为这对于金融机构来说是明显的入场机会，近期理财产品收益率加速下行，后期仍将对债券市场形成支撑。

　　虽然3月工业企业利润数据大涨，但新增利润集中在少数行业。往后看，我们认为产能过剩问题未解决之前，周期行业的复苏只是昙花一现，信贷高增长难以持续，一线城市密集调控政策出台也使得房市有所降温，后续经济仍然面临下滑风险，无须担忧基本面反转对债市的利空影响。