正股窄幅震荡的背景下，转债市场成交量锐减显示投资者对于该市场已经逐渐失去耐性。短期供给节奏的放缓使得股性估值暂时没有大幅下跌的可能，但长期供给压力加大将会压制转债市场股性估值中枢。在流动性匮乏、正股和股性估值均窄幅震荡的市场环境下，无论是交易机构还是配置机构均难以获得超额收益，建议投资者继续观望和等待。