“北向通”催化剂仍是慢变量，短期直接影响可能有限。尽管境外机构在中国银行间债市投资额在8000亿元左右，占比仍极低。但未来1-2年中国在岸债券有望纳入全球三大债券指数，吸引海外加大对人民币债券资产配置力度，境外机构有望通过“北向通”提前布局人民币债券资产。在初期，预测资本流入将相对温和，由于边际占比较低，对利率方向的定价影响较为有限。