警惕一级市场放量带动二级利率大幅调整。虽然上周信用债收益率大幅抬升，净融资额依然维持低位，但环比出现小幅回升。从三季度开始，信用债尤其是流动性不好的低评级品种出现了一二级市场利率的背离，一级定价相对市场化，利率出现快速上行，二级市场成交不活跃导致估值调整缓慢，一二级利差明显扩大。如果未来一级市场放量或者二级市场成交开始增加，二级收益率面临向一级利率收敛的趋势。