近两周以来，一级市场供给有回暖迹象，但多以对冲到期为主，净增规模尚显一般；同时，低等级主体净融资仍偏低，反映出发行人再融资渠道还未疏通。值得注意的是，2017年下半年，信用债到期规模位于高位。当再融资困难和集中到期叠加后，本就存在财务瑕疵的发行人将进一步承压。