展望外围，未来欧元或是全球货币的牵牛绳，美元难再美。在维持CFET基本稳定的情况下，人民币中间价跟随美元变动，而下半年美元的变动核心是欧元（被动变化为主），欧元占美元指数的近60%。汇率的变化核心在于超预期程度，美国缩表细节确定，对美元难形成实质性提振。欧元因其货币政策过于模糊，定价空间弹性大，因此美元受欧元升值的拖累反弹阻力较大。