当货币市场利率绝对值处于较低水平时，国债收益率对短期资金面波动的敏感程度会降低，配置需求和经济下行等因素对其影响更大。后市国债收益率仍有下行空间，原因在于：第一，境内外国债绝对利差推动外资增配；第二，国债收益率优势和房地产调控政策提升商业银行配置需求；第三，经济下行压力仍在。