一是去年下半年以来的股市震荡，投资者风险偏好已经出现较大幅度下滑，市场上大量资金都回流银行寻求安全收益，银行现在可以说是“钱太多”。二是按照目前债券收益率计算，没有杠杆显然难以覆盖委外双方的融资成本，而若债券降杠杆政策正式出台和实施，在投资者风险偏好降低、银行“钱太多”和“资产荒”的大背景下，很可能更多是倒逼银行降低理财收益率，从而降低委外双方的融资成本，而不是使委外规模减少。三是随着理财收益率的下降，债券的配置价值可能会进一步凸显。同时在违约风险担忧没有缓解的背景下，杠杆的下降，可能会从一定程度上推动投资者拉长久期。最后，征求意见稿要求禁止预期收益率，穿透合并计算合格投资者，这些规定有助于促进资管行业的长期健康发展。