在下半年经济下行得到进一步数据确认之前，通胀预期和风险偏好回升仍将对债券形成压制；且随着美元指数反弹，美联储缩表和加息落地，下半年汇率压力可能大于上半年，不排除央行跟随上调逆回购利率的可能性。短期来看，长端利率仍可能继续维持震荡上行，前期高点或是关键阻力位。但中长期来看，长端利率不存在持续上行基础，当前处于筑顶阶段。