6月转债市场持续上涨，前三周个券普遍出现估值抬升的现象，源于债市反弹、机构仓位较轻、歌尔白云赎回带来的移仓需求、申购规则调整带来的发行放缓使得供需关系好转，以及前期大量转债到期收益率转正使得债底支撑显现。但6月最后一周个券普遍压缩估值，市场算术平均和加权平均转股溢价率降至32.8%和28.1%。维持“前期个券涨幅偏离正股涨幅恐难以持续，本轮转债市场反弹时间和空间可能有限，后续还是以结构性行情为主，博弈难度加大。”这一观点，二级市场还是以结构性机会为主。