对下半年债市整体不悲观，预期债市仍将在基本面和监管政策明朗的带动下有所回升，年内债券收益率整体将震荡下行。从节奏上来看，三季度经济基本面数据表现将较为稳健，监管情绪持续修复可能带来债券收益率的小幅下降，四季度基本面预测将再度边际下行，监管政策进一步明朗化，利率债收益率下行空间较大。