当下的债市，看起来前途在变得更光明，因为基本面见顶的迹象越来越明确，而去杠杆的压力阶段性的也在缓和，因此越来越适合做价值投资。但负债的问题仍然没有解决，市场结构的稳定性仍然比较差。中短期内市场可能继续回暖，但负债>价值>资本利得的顺序仍然成立。建议投资者追求稳定息差，提高确定性，久期价值未来应该会到来，但当下条件还不具备。