A股高开低走 沪指失守3200点

　　首先我们来看看今天A股收盘情况。今天A股出现较大的波动，那么波动原因有哪些？后续行情将如何演绎？我们来听听西部证券首席策略分析师易斌的分析。

　　外部事件冲击导致景气赛道承压

　　易斌：今天，整个市场出现了比较明显的调整。新能源汽车、有色金属和电子这些热门赛道都出现了比较大的调整幅度。

　　我们认为，市场调整的原因主要是三个方面。第一，外部事件冲击引发景气赛道整体承压。近日获批通过的美国《通胀削减法案》规定，受补贴车辆的最终组装必须在美国或与美国有自由贸易协定的国家进行，引发市场对于新能源产业链出口需求的担忧，成为推动市场下行的主要动力。

　　第二个原因是，央行缩量续作MLF引发市场对于流动性的担忧。今日，央行进行4000亿元1年期MLF操作，本月有6000亿元到期，缩量2000亿元，操作利率2.75%与前次持平，略低于此前的市场预期，引发市场对于国内货币政策担忧。后续看虽然降准仍是重要政策储备，但是推出时点仍然需要保持耐心。

　　第三，国庆长假前市场情绪偏向谨慎，成交量仍有进一步收缩压力。对于流动性较为敏感的高估值板块仍然需要警惕预期扭转后的负向反馈。

　　建议关注内需相关度更高的行业

　　易斌：从更长时间维度来说，我们建议投资者耐心等待盈利底，配置内需相关性更高行业。从资产配置的角度来看，大盘股的配置价值正在逐步凸显，市场整体风格将回归龙头。另一方面，随着出口数据走弱，外需占比较高的中小盘个股的业绩压力将逐步显现。从行业层面看，建议关注业绩确定性较高、估值相对合理的医药、食品饮料、家电等消费行业龙头。

　　美国2/30年期国债收益率严重倒挂

　　隔夜美债收益率涨跌不一，2年期和30年期美债收益率盘中一度倒挂超33个基点，为2000年以来最大倒挂幅度，这传递了怎样的市场信号？四季度美债的表现将会如何？我们来听取工银国际研究部副主管及执行董事涂振声的解读。

　　美债收益率倒挂反映联储加息预期强化

　　涂振声：近期，美国国债收益率曲线倒挂情况有所加剧，主要反映了市场对于美联储短期内进一步加息预期的强化。

　　近期美联储主席在杰克逊霍尔全球央行年会中偏鹰派的言论，以及比预期更高的8月份通胀数据，基本上都改变了市场对美联储可能放慢加息步伐的预期。目前，市场预期，美联储下次会议将加息75个基点，甚至有加息100个基点的可能性。

　　在美联储之前的议息会议，已经连续两次加息75个基点，因此美联储现在是以前所未有的步伐上调利率，这些都加剧了近期短端利率上升的幅度。

　　长端利率方面，主要受市场对于长期通胀以及通胀前景预期的影响，市场预期美联储的快速加息最终会导致通胀回落、经济增长放慢，甚至出现衰退。因此，长端利率，包括30年期美国国债收益率上升的幅度较为落后，加剧了长短端利率倒挂的情况。

　　长短端利率料将持续倒挂

　　涂振声：从近期美联储官员的言论可以知晓，在今年之内美联储将会连续加息，到年底联邦基金利率可能升到4%以上的水平，明年降息的可能性也不大。

　　目前2年期美债收益率在3.8%左右的水平，估计今年四季度之内短端利率将会有进一步上升的空间，长短端利率倒挂的情况也将会持续。

　　电商合作助力中巴双边贸易发展

　　9月14日召开的国常会部署了进一步稳外贸稳外资的举措，会议提出，抓紧新设一批跨境电商综试区，更大力度支持海外仓。

　　在一系列政策的支持下，电子商务已经成为双边合作的重要领域。近日，南方财经全媒体记者柳宁馨就中巴电子商务合作的话题采访了巴西出口投资促进局全球竞争力部主管Clarissa Furtado。我们一起来看看相关采访。

　　全球财经连线：请您介绍一下巴西数字经济的发展情况。

　　Clarissa Furtado：好的。电子商务在全球范围内发展非常迅速，巴西也不例外。巴西的电子商务市场在2016至2021年的五年间增长了31%，这是一个很大的增长，我们在电子商务方面更加有经验了。巴西的公司在电子商务方面的经验也日渐丰富，因为我们的国内市场也在通过这个渠道实现增长。这个渠道与其他渠道不同，电商的渠道是很不一样的，所以我认为我们现在正在为运营电子商务市场做更多的准备。我们正在变得更加一体化，越来越融入国际电子商务市场，在进口方面与国际的联系不断增强。很多公司都想把产品进口到巴西市场，带来的结果是，我们也可以更好地通过电商将产品出口到其他市场。所以我认为电商为中小型公司进入国际市场提供了很多机会。

　　全球财经连线：您对于中国市场有怎样的认识？在进入中国市场并进一步扩大业务方面，巴西公司面临着哪些机遇和挑战？

　　Clarissa Furtado：我认为了解市场是很大的挑战，包括了解市场特征和中国的消费者行为。因为中巴之间在市场和文化上都存在差异，在语言上亦然。在语言方面，我们也存在困难，很多巴西公司的员工不会中文。因此，将信息翻译并传递给中国市场，对他们来说是需要克服的重要难题。其中存在很多挑战，但我认为电子商务为解决这些问题提供了方式。我相信发展电商是一个很大的机遇，通过电商渠道向中国出口商品是一个很好的方式。现在，要了解熟悉中国市场并不容易，这是个非常大的市场，且与巴西非常不同。因此，仍有很多东西是巴西企业需要学习和了解的，我们也正在为他们提供支持。对我们来说，这也是一个学习的过程，我们也正依靠阿里巴巴这样的合作伙伴来做这件事。

　　全球财经连线：巴西企业家在中国的投资意向如何？您认为中国市场的哪些领域值得巴西企业关注？

　　Clarissa Furtado：我认为目前最重要的领域是食品和饮料。我们知道，巴西和中国在农业方面已经是很好的合作伙伴，农业综合企业部门的很多农产品会销往中国。此外，仍存在很多机会向中国市场销售加工食品或新鲜食品。我认为我们有很多机会做这件事。因为巴西的食品和饮料工业非常强大，我们有很多优质产品。但我们必须更多地宣传我们的产品和品质，因为很多中国人还不知道巴西的食品和饮料工业非常强大，所以我们必须在这方面上做工作，让更多的中国消费者知道巴西的产品。

　　（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

　　（工行网站特约作者：施诗）

　　文章来源：21世纪经济报道